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宏觀經濟
沙龍紀要固收彙總第82期——2018年三季度宏不雅
作者:申慱sunbet官方网 日期:2018-10-22 16:03 

  消費、醫藥、科技將是未來主線,同時細分行業龍頭將成為未來長期配置的首選。利率受到貨幣政策轉松,國內外經濟穩定復蘇和通脹預期的影響,在上半年兌現寬松預期後,下半年或許更應該關注利率上行拐點。大商品內部分化依然存在,農產品000061股吧)在通脹預期下,如果遇到天氣、貿易等因素影響供給,可能仍有上漲的品種,工業品的中期走勢卻不太明朗。此外,具有避險屬性的貴金屬在未來需要更加重視,因為在全球經濟不確定性逐漸抬升的背景下,

  從財政和貨幣政策看,以補短板為主要特征的基建投資可能會有增長。同時,房地產銷售和投資也有一些企穩跡像,這兩項投資的回升有望帶動經濟在四季度企穩。

  今年以來,中國經濟增速趨緩,貨幣政策態度由偏緊轉為實質中性,政策措施靈活偏松。在去年年底時,我們判斷今年經濟可能有三種形態:1.經濟繼續回落,通脹抬升,步入類滯漲。2.經濟穩定增長,通脹繼續抬升。3.經濟高速增長,宏觀經濟,通脹下滑。並認為內第一種情況概率最高。當時的預計是基於貨幣政策仍然以實際偏緊為導向,然而,在貿易主義抬頭,經濟數據明顯不振的檔口,迅速做出反應。我們對經濟的預判由此前認為的最可能發生的類滯漲形態,調整為認為:

  股市已經進入築底階段,其性質或與2012年12月份的股市底部類似,但市場底部和演繹形式並不太可能完全一致,特別是市場分化仍將繼續,與宏觀形勢匹配的

  總之,我們認為今年最的時刻已經過去。行業焦點經濟、政策、貨幣流動性的邊際改善已經發生,但金融市場的全面牛市依然難以。我們認為:

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