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宏觀經濟
宏不雅經濟若何穩步去杠杆
作者:申慱sunbet官方网 日期:2018-10-27 15:26 

  近年來我國債務杠杆率引起關注,主要表現在非金融企業杠杆率較高,且增長迅速;在非金融企業中,國有企業杠杆率較高;金融業杠杆率上升,有潛在風險;部門杠杆率總體穩健,但地方債務風險不容忽視,宏觀經濟去杠杆勢在必行。為此,可采用引導、宏觀調控、金融市場監管以及促進實體經濟發展等舉措,找到宏觀經濟去杠杆的有效徑。【摘要】近年來我國債務杠杆率引起關注,主要表現在非金融企業杠杆率較高,且增長迅速;在非金融企業中,國有企業杠杆率較高;金融業杠杆率上升,有潛在風險;部門杠杆率總體穩健,但地方債務風險不容忽視,宏觀經濟去杠杆勢在必行。為此,宏觀調控、金融市場監管以及促進實體經濟發展等舉措,找到宏觀經濟去杠杆的有效徑。近年來我國杠杆率問題引起了廣泛關注,盡管數據口徑存在差異,但杠杆率增速較快、債務負擔較重已成社會共識。杠杆率一般是指權益資本與資產負債表中總資產的比率,杠杆率是一個衡量個體負債風險的指標,從側面反映出個體的還款能力。當前,宏觀經濟調整勢在必行,其中最重要的內容就是去杠杆。高杠杆率如果不加以制約,必然對我國經濟的可持續發展帶來風險。要依據我國目前發展的實際,找到宏觀經濟去杠杆的實現徑,走一條適合我國經濟發展的道。當前,我國宏觀經濟去杠杆發展的國際以及國內現狀都較為嚴峻。雖然近年界經濟呈現復蘇趨勢,主要經濟體也都實現了一定程度上的增長,但隨著一些新興經濟體的快速發展,世界範圍內新一輪的貿易主義開始盛行。我國債務杠杆率引起廣泛關注,主要表現在非金融企業杠杆率較高,且增長迅速;在非金融企業中,國有企業杠杆率較高;金融業杠杆率上升,有潛在風險;部門杠杆率總體穩健,但地方債務風險不容忽視。為了促進我國經濟長期平穩健康發展、增強我國經濟在國際上的競爭力,推動經濟去杠杆十分有必要。金融市場本應該更好地為實體經濟服務,提供相關的投資、融資、信貸等,但我國經濟脫實向虛現像比較明顯。無論是金融加杠杆還是財政加杠杆,其本質都是一樣的,都是相關企業和部門以一定的資產獲得更多的負債。資金得以擺脫實體資產而進行的資本積累,其目的就是為了得到更多的利潤。隨著虛擬資本不斷擴張,金融風險也會不斷擴大。當金融杠杆達到一定的程度,一旦出現危機,對整個行業都會造成較為嚴重的影響。因此,金融杠杆需要被約束,而金融去杠杆就是要防止出現系統性金融風險。金融去杠杆和財政去杠杆都是我國宏觀經濟去杠杆的方式和措施,是供給側結構性的重要內容。財政去杠杆和金融去杠杆約束的主體不同,前者是由上而下的,通過相關財政部門的監督來減少杠杆率,而後者更多的是通過市場的方式,相關金融機構的放貸規模並進行相應的審查。金融去杠杆和財政去杠杆都會引起利率的變動,前者導致上升,後者導致下降。雖然金融去杠杆的方式更符合市場的發展,但有可能引起其他的一系列問題,財政部門與金融部門要協同發力,有序去杠杆。正確引導地方財政資金的流向。要從宏觀政策上推動市場資金更多地進入實體經濟,緩解金融風險。在我國市場經濟的發展過程中,宏觀經濟政策對於市場發展有著極為重要的導向作用。地方要將財政資金真正用到實處,用到惠民工程和一些新興產業中去,物流貿易。同時要實施一定的規劃和發展戰略,轉變經濟發展方式、申慱sunbet官方网!優化經濟結構。地方在地方經濟平穩較快發展的同時,要自身信貸規模,減少自身的負債率。讓地方經濟的發展,更多地依靠消費的增長和科技的發展進步,而不是單單依靠的投資。發揮宏觀調控和金融市場監管作用。市場經濟具有盲目性,在金融市場中,為了追求利潤最大化,就會出現具有高杠杆率的產品,這是無法避免的。而金融資本在追求利潤過程中所造成的高杠杆率會帶來一定的風險,對於經濟的平穩較快發展有著較為嚴重的不良影響。因此,在市場的發展中需要國家進行宏觀調控和市場監管,從這兩方面對金融市場進行規範和約束。其中,國家的宏觀政策要做到科學合理,有效帶動金融市場的發展,通過一系列直接和間接手段,讓市場資金更多地投向符合國家發展戰略的行業,讓金融市場更好地為經濟發展服務。同時,對金融市場的監管也十分重要,要堅定不移地整治影子銀行和交叉金融,積極推動銀行資產“回表”,有效控制宏觀杠杆率和重點領域信用風險。促進實體經濟的快速發展。金融杠杆率過高,一定程度上是由於實體經濟發展緩慢、預期收益低等原因造成的。當實體經濟的發展利潤不能滿足投資預期收益的時候,就會有越來越多的資金投入到杠杆率較高、風險較大的金融市場中去,而實體經濟得不到足夠的發展資金時,就會形成一個惡性循環,導致實體經濟不景氣,而金融杠杆率越來越高。當然,實體經濟的發展除了融資方面的原因外,還受總體消費水平、產品價格、成本等一系列因素影響。為推動實體經濟發展,可以通過宏觀調控為實體經濟的發展提供更加優惠的稅收政策、簡化相關的市場程序和降低市場准入門檻。當實體經濟得到充分發展時,既可以促進就業,又可以減少金融風險,推動我國經濟平穩較快發展。調控部門杠杆,化解地方財政風險。結合我國國情,地方存在著一定的負債率,存在著一定的金融風險。所以,宏觀經濟去杠杆的措施必須先從化解地方的財政風險入手。首先,要做好地方財政的預算和決算,嚴格遵守相關的法律法規,不能為了經濟的高速發展盲目借債,因為盲目借債只會給經濟發展帶來更多風險。其次,要優化財政支出結構,把財政資金用到實處,為地方經濟發展提供更多的服務。最後,要改進地方工作方式,完善政績考核制度,不能只看經濟成就而忽視債務負擔,要把減少債務也作為一項非常重要的工作,在政績考核中把降低杠杆率作為一項重要的指標。完善經濟結構,合理控制國有企業杠杆。我國國有企業也存在較高的杠杆率,這主要是由於近年來我國在推動經濟轉型升級過程中,面臨著產業升級和企業結構優化任務。目前國有企業的杠杆率明顯高於非國有企業,在國有企業中又存在著一些“僵屍企業”,這意味著較多的金融資源配置給了效率較低的企業。同時,一些符合國家戰略的高科技和新興產業需要巨額的資金投入。因此,需要完善經濟結構、對於一些過時的傳統產業、產能飽和的行業要減少投資,對於一些發展前景良好的行業則要加大投資,在促進市場發展的同時優化產業結構。推動國有企業優化資本結構,通過多種渠道籌集發展資金,減少對負債的依賴。建立健全杠杆風險預警機制,加強對金融風險的監管。歷史經驗表明,一些重大經濟危機的爆發,雖有其內在原因,但也同缺乏外部金融監管以及相關的預警機制有關。為了實現我國經濟平穩較快發展,加強金融監管常必要的。在具體的市場監管中,要結合我國的國情,有效識別金融風險,做好等級評估,並制定相關的應對措施,將金融風險降到最低。金融風險預警要做好相關的准備工作,對於金融隱患以及可能爆發的金融風險的趨勢做好相關預測,及時有效地加以處理。總而言之,面對復雜的國內外,我國經濟去杠杆在近年來取得了一些成就,對於減少金融風險有著極為重要的作用。我們要打贏防範金融風險的攻堅戰,必須穩步推進經濟去杠杆工作,尤其是要減少地方和一些國有企業的杠杆率。未來我國經濟去杠杆將取得更大的成效,金融市場能更好地為我國實體經濟發展服務,促進中國經濟的轉型升級。③習:《決勝全面建成小康社會 奪取新時代中國特色社會主義偉大勝利在中國第十九次全國代表大會上的報告》,新華網,2017年10月27日。

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